每日機(jī)構(gòu)分析：5月8日

?施羅德：英國央行降息的空間遠(yuǎn)小于市場(chǎng)預(yù)期

?德商銀行：英國央行將繼續(xù)每季度降息一次

?法國外貿(mào)銀行：仍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)9月重啟降息周期 終端利率料達(dá)到3%

?信安資產(chǎn)管理：美聯(lián)儲(chǔ)的雙重使命可能會(huì)走向相反的方向

?策略師：9月之前美聯(lián)儲(chǔ)難有大動(dòng)作

?瑞典商業(yè)銀行：經(jīng)濟(jì)走弱將導(dǎo)致瑞典央行今年三次降息

【機(jī)構(gòu)分析】

?倫敦施羅德高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬治·布朗表示，“展望未來，英國央行降息的空間遠(yuǎn)小于市場(chǎng)目前的預(yù)期。對(duì)英國來說，根本問題是它繼續(xù)面臨相當(dāng)大的產(chǎn)能限制。因此，由于生產(chǎn)率令人失望和工資增長不穩(wěn)定，今年晚些時(shí)候通脹似乎將再次上升。在我們看來，英國央行在本輪降息周期中只能將利率降至4%左右?！?/p>

?德國商業(yè)銀行分析師克里斯托弗·巴爾茨在給客戶的一份報(bào)告中寫道，盡管貿(mào)易不確定性正在加劇，但英國央行看起來可能會(huì)采取漸進(jìn)的降息路線。英國央行周四將其關(guān)鍵利率下調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)，并指出了關(guān)稅和相關(guān)不確定性對(duì)未來增長的威脅。英國央行維持其政策前瞻指引，承諾將采取“漸進(jìn)和謹(jǐn)慎的方式”，解除對(duì)英國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的限制。巴爾茨表示，這意味著央行將繼續(xù)每季度降息一次，而不是每次會(huì)議都降息，而且幅度將是0.25個(gè)百分點(diǎn)，而不是更大幅度的降息。

?法國外貿(mào)銀行表示，此次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議結(jié)果完全符合政策制定者的前期指引，因此并未改變對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期：預(yù)計(jì)降息周期將于9月重啟，并可能在連續(xù)多次會(huì)議上降息，直至終端利率達(dá)到3%。對(duì)今年的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)是失業(yè)率將溫和上升而非飆升，在此相對(duì)良性的情景下，美聯(lián)儲(chǔ)將待通脹反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)消除后才會(huì)放寬政策。但需警惕下行風(fēng)險(xiǎn)——若就業(yè)市場(chǎng)的潛在脆弱性爆發(fā)，美聯(lián)儲(chǔ)或被迫在9月前降息，且幅度可能超出基準(zhǔn)預(yù)測(cè)的25個(gè)基點(diǎn)。

?信安資產(chǎn)管理首席全球策略師Seema Shah表示，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)陷入了一種幾乎絕望的境地，其雙重使命——充分就業(yè)和穩(wěn)定物價(jià)——可能會(huì)背道而馳。不過，不確定性高得令人難以置信的美國政府政策將決定這些變化的時(shí)機(jī)和幅度。降息是必要的，但美聯(lián)儲(chǔ)似乎越來越需要等到第三季度末，機(jī)會(huì)之窗才會(huì)打開。

?投資者正在努力應(yīng)對(duì)特朗普關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的不確定性，而現(xiàn)在又要面臨的可能性是，混亂的貿(mào)易背景意味著貨幣政策的路徑仍然懸而未決。Clear Bridge高級(jí)投資策略分析師Josh Jamner表示，投資者最不喜歡的就是不確定性，而美聯(lián)儲(chǔ)卻無法為他們提供確定性。富蘭克林坦伯頓投資組合管理主管Robert Christian表示，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾和其他投資者一樣，只是在等著看事情如何發(fā)展。哥倫比亞特雷德尼德爾投資高級(jí)利率策略師Ed Al-Hussainy表示，美聯(lián)儲(chǔ)至少要到9月才會(huì)采取行動(dòng)。要讓美聯(lián)儲(chǔ)在9月之前就開始采取行動(dòng)，需要出現(xiàn)一些急劇惡化的情況。

?瑞典商業(yè)銀行的Magnus Lindskog表示，瑞典央行暗示未來可能會(huì)降息。盡管瑞典央行仍強(qiáng)調(diào)不確定性，但其評(píng)估是，提高關(guān)稅將導(dǎo)致歐洲需求下降，這可能會(huì)給通脹帶來下行壓力。該行預(yù)計(jì)，不斷惡化的情緒將繼續(xù)表明瑞典經(jīng)濟(jì)走弱，促使瑞典央行放松政策，盡管通脹仍高于目標(biāo)?！拔覀冾A(yù)計(jì)，經(jīng)濟(jì)走弱將導(dǎo)致今年三次降息?！?/p>

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編輯：馬萌偉

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