標(biāo)普：中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施REITs與保障性租賃住房“相得益彰”

新華財(cái)經(jīng)北京4月16日電（王菁）標(biāo)普全球評(píng)級(jí)16日發(fā)布的報(bào)告顯示，中國(guó)大力推進(jìn)增加保障性租賃住房建設(shè)或?qū)⒋碳せA(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域房地產(chǎn)投資信托基金（REIT）市場(chǎng)的發(fā)展。標(biāo)普全球評(píng)級(jí)預(yù)計(jì)，未來(lái)18個(gè)月社會(huì)保障性租賃住房類基礎(chǔ)設(shè)施REITs將翻倍，而且未來(lái)還有進(jìn)一步擴(kuò)大的潛力。

標(biāo)普全球評(píng)級(jí)信用分析師馮誠(chéng)斌表示：“我們預(yù)計(jì)中國(guó)保障性租賃住房計(jì)劃與基礎(chǔ)設(shè)施REIT市場(chǎng)之間將產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)?；A(chǔ)設(shè)施REIT上市或可加快落實(shí)保障性租賃住房的政策任務(wù)，并幫助項(xiàng)目原始發(fā)起人降杠桿。與此同時(shí)，保障性租賃住房增加亦可推動(dòng)中國(guó)相對(duì)剛起步的基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場(chǎng)的發(fā)展?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)“十四五”期間（2021-2025年）計(jì)劃新建保障性租賃住房900萬(wàn)套（間），投資金額可達(dá)人民幣3萬(wàn)億元?！敖刂?024年底，只有6只保障性租賃住房基礎(chǔ)設(shè)施REITs上市，不過今年可能會(huì)翻倍。我們預(yù)計(jì)大部分保障性租賃住房項(xiàng)目的開發(fā)商和運(yùn)營(yíng)商都是國(guó)有企業(yè)。”馮誠(chéng)斌稱。

馮誠(chéng)斌還表示：“通過REIT上市讓資金回籠可以為國(guó)企原始發(fā)起人提供股權(quán)融資，從而刺激更多的保障性租賃住房投資?！?/p>

然而，并非所有住房項(xiàng)目都能夠滿足上市要求，其中一個(gè)關(guān)鍵限制就是投資回報(bào)要求。標(biāo)普認(rèn)為，一線城市項(xiàng)目具有更好的經(jīng)濟(jì)效益，或者至少能夠?yàn)榛鸱蓊~持有者帶來(lái)足夠的投資回報(bào)。

“對(duì)于國(guó)企而言，股權(quán)融資通常比債務(wù)融資更加‘昂貴’，其他可供選擇的融資渠道包括政策性銀行提供的利息較低的銀行貸款，或者商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款支持證券（CMBS）?！瘪T誠(chéng)斌進(jìn)一步指出，將保障性租賃住房納入基礎(chǔ)設(shè)施REITs底層資產(chǎn)對(duì)于原始發(fā)起人具有正面信用影響，盡管發(fā)行REITs可能會(huì)稀釋所有權(quán)，但是運(yùn)營(yíng)商將繼續(xù)管理資產(chǎn)并履行政策任務(wù)。

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編輯：王柘

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